一、生豬市場現(xiàn)狀：價格承壓下行，淡季特征顯著

  （一）現(xiàn)貨價格跌破年內低點，市場悲觀情緒蔓延

  近期，生豬市場態(tài)勢嚴峻，價格持續(xù)下行，對養(yǎng)殖戶造成較大影響。據(jù)搜豬網數(shù)據(jù)顯示，8 月中旬全國生豬均價降至 13.7 元 / 公斤，較 6 月低點再度下降 0.8 元 / 公斤，刷新 2025 年新低。此價格走勢呈持續(xù)下滑態(tài)勢，導致整個市場彌漫著悲觀情緒。

  在北方主產區(qū)，河北、山東等地生豬均價已跌破 13 元 / 公斤，河南、東北等地規(guī)模場出欄價更是低至 12.8 - 13.2 元 / 公斤。面對如此低價，散戶壓欄惜售情緒開始松動。據(jù)統(tǒng)計，周度出欄量環(huán)比增加 12%，養(yǎng)殖戶紛紛選擇出欄以減少損失。

  期貨市場同樣表現(xiàn)不佳，同步走弱。09 合約下破 14000 元 / 噸整數(shù)關口，這一走勢反映出市場對短期供需寬松的強烈預期。投資者對短期內生豬市場表現(xiàn)信心不足，多選擇離場觀望，市場不確定性進一步加劇。

  （二）出欄均重持續(xù)下降，產能釋放節(jié)奏加快

  在生豬市場價格下跌的同時，出欄均重也在持續(xù)降低。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)表明，上周生豬出欄均重 123.32 公斤 / 頭，環(huán)比下降 1.2 公斤。部分規(guī)模場主動將出欄均重降至 120 公斤以下，主要原因是為減少飼料消耗，降低成本。在豬價低迷的背景下，成本控制顯得尤為關鍵。

  從出欄計劃完成率來看，7 月樣本企業(yè)出欄計劃完成率在 95.7% - 97.1%，雖未達 100%，但差距較小。而 8 月計劃出欄量環(huán)比增幅達到 6.6% - 7.0%，預計 8 月全國出欄量達 2472 萬頭。這意味著大量生豬將集中涌入市場，供應壓力集中釋放，進一步加劇市場供需失衡。大量生豬出欄對本就疲軟的市場形成較大沖擊，豬價上行難度增大。

  二、供需失衡深層原因：供應 “三高” 與需求 “兩弱” 的角力

  （一）供應端 “三高” 壓制價格上行

  產能兌現(xiàn)期疊加壓欄出欄

  從生豬生長周期分析，2024 年下半年能繁母豬存欄量增長的產能在今年三季度集中兌現(xiàn)。據(jù)農業(yè)農村部數(shù)據(jù)推算，8 月適重生豬理論供應量同比增加 15%，市場生豬供應大幅增長。

  此外，前期養(yǎng)殖戶壓欄惜售的大豬（130 公斤以上）占比超過 30%。受高溫天氣影響，這些大豬生長速度減緩，養(yǎng)殖成本不斷增加，養(yǎng)殖戶不得不加速出欄。近期單周屠宰量達到 13.9 萬頭，創(chuàng)下近兩個月新高，充分表明市場供應壓力巨大。大量生豬涌入市場，致使豬價承壓持續(xù)下行。

  2. 二次育肥補欄情緒低迷

  在山東、河南等地，欄舍利用率高達 80%，但從業(yè)者對后市預期謹慎。二次育肥存欄量環(huán)比下降 8%，顯示出市場對二次育肥的積極性不高。主要原因是市場標豬供應過剩，仔豬價格同步走弱。15 公斤仔豬均價跌至 480 元 / 頭，較 4 月高點下跌 20%，使得養(yǎng)殖戶對二次育肥持謹慎態(tài)度，不愿冒險投入。

  3. 凍品庫存低位但建庫動力不足

  目前，全國凍品庫容率維持在 25% 的低位，按照常理此時應有較強建庫動力。但實際情況是，屠宰企業(yè)觀望情緒濃厚，等待更低價格。只有當現(xiàn)貨價格跌至 13.0 - 13.5 元 / 公斤時，才會啟動少量建庫。在此情況下，凍品庫存短期內難以大幅增加，無法有效緩解市場供應過剩局面。

  （二）需求端 “旺季不旺” 成常態(tài)

  終端消費疲軟難振

  持續(xù)高溫天氣致使家庭采購意愿大幅降低，農貿市場豬肉銷量同比下降 10%。團餐、餐飲需求受經濟環(huán)境影響表現(xiàn)欠佳。學校開學備貨量較 2019 年同期減少 18%，白條肉走貨速度放緩 30%。在當前市場環(huán)境下，豬肉終端消費需求難以提振，無法對豬價形成有效支撐。

  替代品分流效應顯著

  雞蛋、牛羊肉等替代品價格低位運行，促使居民蛋白消費結構發(fā)生調整。消費者在選擇肉類時更傾向于價格實惠的替代品，豬肉在日常飲食中的占比降至 45%，較 2024 年同期下降 5 個百分點。替代品的分流作用明顯，進一步削弱了豬肉市場需求，增加豬價上漲難度。

  三、養(yǎng)殖利潤承壓：散戶虧損擴大，龍頭成本優(yōu)勢凸顯

  （一）不同養(yǎng)殖模式分化加劇

  在生豬價格持續(xù)下跌的影響下，不同養(yǎng)殖模式的利潤狀況出現(xiàn)明顯分化。

  外購仔豬模式面臨深度虧損困境。一頭 15 公斤仔豬價格在 480 - 520 元 / 頭，育肥期飼料成本約 1200 元 / 頭。以當前 13.7 元 / 公斤的生豬均價計算，頭均虧損高達 186.91 元。這對中小散戶造成沉重打擊，資金鏈緊張問題愈發(fā)突出。部分地區(qū)中小散戶已開始淘汰母豬，減少養(yǎng)殖規(guī)模以應對虧損。

  自繁自養(yǎng)模式目前雖仍能勉強盈利，頭均盈利 31.42 元，但與 5 月峰值相比，盈利空間大幅縮水，減少了 85%。規(guī)模場憑借先進育種優(yōu)勢，PSY（每頭母豬每年提供的斷奶仔豬數(shù)）達到 26 頭 / 母豬，遠高于行業(yè)平均水平。通過優(yōu)化飼料配方，將成本控制在 13.5 元 / 公斤以下。以牧原股份為例，其一體化養(yǎng)殖模式實現(xiàn)從種豬培育到飼料生產再到生豬養(yǎng)殖的全流程精細化管理，有效降低成本，在市場波動中展現(xiàn)出更強抗風險能力。

  （二）行業(yè) “馬太效應” 加劇

  隨著市場競爭加劇，生豬養(yǎng)殖行業(yè) “馬太效應” 愈發(fā)顯著。牧原、溫氏等龍頭企業(yè)憑借全國布局的屠宰產能和完善的冷鏈物流優(yōu)勢，在市場中占據(jù)有利地位。其屠宰產能占比超過 40%，能夠將分割肉利潤率維持在 8% - 10%。同時，這些龍頭企業(yè)通過期貨套保等手段有效對沖價格風險，當市場價格下跌時，可通過期貨市場盈利彌補現(xiàn)貨市場損失，保持穩(wěn)定利潤。

  相比之下，中小散戶因缺乏深加工渠道，只能被動接受現(xiàn)貨市場低價。一頭生豬單頭虧損幅度超過行業(yè)平均水平 30%，在市場競爭中處于劣勢。部分地區(qū)中小散戶還面臨賣豬難問題，因依賴中間商銷售，中間商壓價進一步壓縮其利潤空間。這種 “強者愈強，弱者愈弱” 的馬太效應正在重塑生豬養(yǎng)殖行業(yè)格局，未來行業(yè)集中度可能進一步提高。

  四、后市展望：短期承壓與長期筑底的雙重邏輯

  （一）短期（8 - 9 月）：供需寬松格局難改，價格或進一步下探

  8 - 9 月期間，生豬市場供需格局依然嚴峻，價格大概率繼續(xù)承受下行壓力。

  供應端方面，8 月樣本企業(yè)生豬計劃出欄量達 2472 萬頭，環(huán)比增幅 6.6%，市場生豬供應大幅增加，對疲軟市場造成較大沖擊。9 月，雖部分規(guī)模場有降重出欄計劃，但整體出欄量仍將維持高位。前期壓欄生豬仍有部分待出欄，二次育肥存欄豬也將陸續(xù)進入市場，市場生豬供應量將持續(xù)過剩，價格上漲難度較大。

  需求端方面，若無中秋備貨需求提振，市場需求將持續(xù)疲軟。8 月家庭消費受高溫影響依舊低迷，餐飲、團膳需求無明顯改善。9 月，理論上中秋備貨需求會有所增加，但從目前市場預期看，備貨量或同比減少 15% - 20%。消費者對豬肉價格敏感度提高，經濟環(huán)境不穩(wěn)定時更傾向選擇性價比高的替代品，現(xiàn)貨價格仍有下探至 13 - 13.5 元 / 公斤的風險。

  此外，二次育肥補欄基本停滯，養(yǎng)殖戶對市場信心不足，不敢輕易補欄。后期大豬若集中出欄，市場生豬供應量將瞬間暴增，可能引發(fā)價格踩踏事件，導致豬價大幅下跌。

  不過，農業(yè)農村部 “反內卷” 調控政策落地帶來一定利好。政策要求控制新增產能、合理淘汰低產母豬，引導能繁母豬存欄量逐步下降。若能繁母豬存欄量月均降幅達到 1% 以上，將有效緩解未來 3 - 6 個月供應壓力。預計 9 月中下旬，中秋備貨需求將帶動價格出現(xiàn)短期反彈，反彈幅度預計在 0.5 - 1 元 / 公斤，一定程度上緩解養(yǎng)殖戶經濟壓力。

  （二）中長期：產能去化與消費復蘇的周期博弈從中長期來看，生豬市場將在產能去化與消費復蘇的周期中博弈。

  產能調控是影響市場的關鍵因素之一。目前政策引導能繁母豬存欄量向 3900 萬頭基準線回歸。歷史數(shù)據(jù)顯示，當能繁母豬存欄量低于 4000 萬頭時，次年生豬價格往往上漲。預計 2026 年春節(jié)后，能繁母豬存欄量若回落至 3800 萬頭以下，對應 2026 年下半年生豬供應將明顯減少，屆時豬價有望反轉。

  飼料成本方面，玉米、豆粕價格走勢備受關注。若未來玉米、豆粕價格回落 10%，將有效降低養(yǎng)殖成本 0.3 元 / 斤。這對養(yǎng)殖戶而言是重大利好，養(yǎng)殖成本降低意味著利潤空間擴大，有助于行業(yè)擺脫 “成本線附近掙扎” 的局面，為行業(yè)健康發(fā)展奠定基礎。

  消費端方面，隨著經濟逐步復蘇，居民消費能力有望提升，豬肉消費將逐漸回暖。節(jié)假日期間豬肉需求量通常大幅增加，預計 2025 年四季度，受元旦、春節(jié)等節(jié)日影響，豬肉消費將迎來旺季。但考慮 2026 年春節(jié)在 2 月中旬，春節(jié)備貨需求延后，今年四季度需求支撐力度相對有限。長遠來看，隨著居民生活水平提高，對豬肉需求仍將保持穩(wěn)定增長，為生豬市場長期發(fā)展提供堅實保障。

  五、給養(yǎng)殖戶的實操建議

  面對當前生豬市場復雜形勢，養(yǎng)殖戶需采取切實可行措施降低損失，應對市場挑戰(zhàn)。

  （一）合理規(guī)劃出欄節(jié)奏

  有大豬存欄（130 公斤以上）的養(yǎng)殖戶，應把握當前市場價格相對穩(wěn)定時機盡快出欄。后期大豬集中出欄將進一步增大市場供應壓力，價格可能大幅下跌。養(yǎng)殖戶應密切關注市場動態(tài)，根據(jù)養(yǎng)殖成本和預期利潤制定合理出欄計劃，避免盲目壓欄惜售，以免錯過最佳出欄時機導致?lián)p失擴大。

  （二）優(yōu)化母豬存欄結構

  在能繁母豬存欄方面，養(yǎng)殖戶要加快淘汰低產母豬。低產母豬生產效率低下，且消耗大量飼料和養(yǎng)殖資源，增加養(yǎng)殖成本。可與專業(yè)種豬企業(yè)合作，引進優(yōu)質種豬，提高母豬繁殖性能。同時，合理控制母豬存欄量，避免產能過剩，根據(jù)市場需求和自身養(yǎng)殖條件確定合適母豬存欄規(guī)模，實現(xiàn)養(yǎng)殖效益最大化。

  （三）加強成本控制

  飼料成本方面，養(yǎng)殖戶可與飼料供應商協(xié)商爭取更優(yōu)惠價格，根據(jù)豬生長階段科學調整飼料配方，在保證豬營養(yǎng)需求前提下降低飼料成本。例如，豬育肥后期可適當減少蛋白質含量較高的飼料，增加能量飼料，滿足生長需求的同時降低成本。此外，要加強養(yǎng)殖場日常管理，降低水電、獸藥等其他成本支出，定期維護保養(yǎng)養(yǎng)殖設備，提高設備使用壽命，減少設備維修費用。

  （四）拓展銷售渠道

  除傳統(tǒng)生豬銷售渠道外，養(yǎng)殖戶可積極拓展其他銷售途徑。與當?shù)赝涝灼髽I(yè)建立長期合作關系，保證生豬穩(wěn)定銷售。利用互聯(lián)網平臺開展線上銷售，直接對接終端消費者。部分養(yǎng)殖戶通過直播帶貨銷售生豬，提高銷售價格和產品知名度。還可考慮與肉類加工企業(yè)合作，將生豬深加工成火腿、臘肉等產品，提高產品附加值，增加收入來源。