一、生豬市場現狀：價格承壓下行，淡季特征顯著

  （一）現貨價格跌破年內低點，市場悲觀情緒蔓延

  近期，生豬市場態勢嚴峻，價格持續下行，對養殖戶造成較大影響。據搜豬網數據顯示，8 月中旬全國生豬均價降至 13.7 元 / 公斤，較 6 月低點再度下降 0.8 元 / 公斤，刷新 2025 年新低。此價格走勢呈持續下滑態勢，導致整個市場彌漫著悲觀情緒。

  在北方主產區，河北、山東等地生豬均價已跌破 13 元 / 公斤，河南、東北等地規模場出欄價更是低至 12.8 - 13.2 元 / 公斤。面對如此低價，散戶壓欄惜售情緒開始松動。據統計，周度出欄量環比增加 12%，養殖戶紛紛選擇出欄以減少損失。

  期貨市場同樣表現不佳，同步走弱。09 合約下破 14000 元 / 噸整數關口，這一走勢反映出市場對短期供需寬松的強烈預期。投資者對短期內生豬市場表現信心不足，多選擇離場觀望，市場不確定性進一步加劇。

  （二）出欄均重持續下降，產能釋放節奏加快

  在生豬市場價格下跌的同時，出欄均重也在持續降低。鋼聯數據表明，上周生豬出欄均重 123.32 公斤 / 頭，環比下降 1.2 公斤。部分規模場主動將出欄均重降至 120 公斤以下，主要原因是為減少飼料消耗，降低成本。在豬價低迷的背景下，成本控制顯得尤為關鍵。

  從出欄計劃完成率來看，7 月樣本企業出欄計劃完成率在 95.7% - 97.1%，雖未達 100%，但差距較小。而 8 月計劃出欄量環比增幅達到 6.6% - 7.0%，預計 8 月全國出欄量達 2472 萬頭。這意味著大量生豬將集中涌入市場，供應壓力集中釋放，進一步加劇市場供需失衡。大量生豬出欄對本就疲軟的市場形成較大沖擊，豬價上行難度增大。

  二、供需失衡深層原因：供應 “三高” 與需求 “兩弱” 的角力

  （一）供應端 “三高” 壓制價格上行

  產能兌現期疊加壓欄出欄

  從生豬生長周期分析，2024 年下半年能繁母豬存欄量增長的產能在今年三季度集中兌現。據農業農村部數據推算，8 月適重生豬理論供應量同比增加 15%，市場生豬供應大幅增長。

  此外，前期養殖戶壓欄惜售的大豬（130 公斤以上）占比超過 30%。受高溫天氣影響，這些大豬生長速度減緩，養殖成本不斷增加，養殖戶不得不加速出欄。近期單周屠宰量達到 13.9 萬頭，創下近兩個月新高，充分表明市場供應壓力巨大。大量生豬涌入市場，致使豬價承壓持續下行。

  2. 二次育肥補欄情緒低迷

  在山東、河南等地，欄舍利用率高達 80%，但從業者對后市預期謹慎。二次育肥存欄量環比下降 8%，顯示出市場對二次育肥的積極性不高。主要原因是市場標豬供應過剩，仔豬價格同步走弱。15 公斤仔豬均價跌至 480 元 / 頭，較 4 月高點下跌 20%，使得養殖戶對二次育肥持謹慎態度，不愿冒險投入。

  3. 凍品庫存低位但建庫動力不足

  目前，全國凍品庫容率維持在 25% 的低位，按照常理此時應有較強建庫動力。但實際情況是，屠宰企業觀望情緒濃厚，等待更低價格。只有當現貨價格跌至 13.0 - 13.5 元 / 公斤時，才會啟動少量建庫。在此情況下，凍品庫存短期內難以大幅增加，無法有效緩解市場供應過剩局面。

  （二）需求端 “旺季不旺” 成常態

  終端消費疲軟難振

  持續高溫天氣致使家庭采購意愿大幅降低，農貿市場豬肉銷量同比下降 10%。團餐、餐飲需求受經濟環境影響表現欠佳。學校開學備貨量較 2019 年同期減少 18%，白條肉走貨速度放緩 30%。在當前市場環境下，豬肉終端消費需求難以提振，無法對豬價形成有效支撐。

  替代品分流效應顯著

  雞蛋、牛羊肉等替代品價格低位運行，促使居民蛋白消費結構發生調整。消費者在選擇肉類時更傾向于價格實惠的替代品，豬肉在日常飲食中的占比降至 45%，較 2024 年同期下降 5 個百分點。替代品的分流作用明顯，進一步削弱了豬肉市場需求，增加豬價上漲難度。

  三、養殖利潤承壓：散戶虧損擴大，龍頭成本優勢凸顯

  （一）不同養殖模式分化加劇

  在生豬價格持續下跌的影響下，不同養殖模式的利潤狀況出現明顯分化。

  外購仔豬模式面臨深度虧損困境。一頭 15 公斤仔豬價格在 480 - 520 元 / 頭，育肥期飼料成本約 1200 元 / 頭。以當前 13.7 元 / 公斤的生豬均價計算，頭均虧損高達 186.91 元。這對中小散戶造成沉重打擊，資金鏈緊張問題愈發突出。部分地區中小散戶已開始淘汰母豬，減少養殖規模以應對虧損。

  自繁自養模式目前雖仍能勉強盈利，頭均盈利 31.42 元，但與 5 月峰值相比，盈利空間大幅縮水，減少了 85%。規模場憑借先進育種優勢，PSY（每頭母豬每年提供的斷奶仔豬數）達到 26 頭 / 母豬，遠高于行業平均水平。通過優化飼料配方，將成本控制在 13.5 元 / 公斤以下。以牧原股份為例，其一體化養殖模式實現從種豬培育到飼料生產再到生豬養殖的全流程精細化管理，有效降低成本，在市場波動中展現出更強抗風險能力。

  （二）行業 “馬太效應” 加劇

  隨著市場競爭加劇，生豬養殖行業 “馬太效應” 愈發顯著。牧原、溫氏等龍頭企業憑借全國布局的屠宰產能和完善的冷鏈物流優勢，在市場中占據有利地位。其屠宰產能占比超過 40%，能夠將分割肉利潤率維持在 8% - 10%。同時，這些龍頭企業通過期貨套保等手段有效對沖價格風險，當市場價格下跌時，可通過期貨市場盈利彌補現貨市場損失，保持穩定利潤。

  相比之下，中小散戶因缺乏深加工渠道，只能被動接受現貨市場低價。一頭生豬單頭虧損幅度超過行業平均水平 30%，在市場競爭中處于劣勢。部分地區中小散戶還面臨賣豬難問題，因依賴中間商銷售，中間商壓價進一步壓縮其利潤空間。這種 “強者愈強，弱者愈弱” 的馬太效應正在重塑生豬養殖行業格局，未來行業集中度可能進一步提高。

  四、后市展望：短期承壓與長期筑底的雙重邏輯

  （一）短期（8 - 9 月）：供需寬松格局難改，價格或進一步下探

  8 - 9 月期間，生豬市場供需格局依然嚴峻，價格大概率繼續承受下行壓力。

  供應端方面，8 月樣本企業生豬計劃出欄量達 2472 萬頭，環比增幅 6.6%，市場生豬供應大幅增加，對疲軟市場造成較大沖擊。9 月，雖部分規模場有降重出欄計劃，但整體出欄量仍將維持高位。前期壓欄生豬仍有部分待出欄，二次育肥存欄豬也將陸續進入市場，市場生豬供應量將持續過剩，價格上漲難度較大。

  需求端方面，若無中秋備貨需求提振，市場需求將持續疲軟。8 月家庭消費受高溫影響依舊低迷，餐飲、團膳需求無明顯改善。9 月，理論上中秋備貨需求會有所增加，但從目前市場預期看，備貨量或同比減少 15% - 20%。消費者對豬肉價格敏感度提高，經濟環境不穩定時更傾向選擇性價比高的替代品，現貨價格仍有下探至 13 - 13.5 元 / 公斤的風險。

  此外，二次育肥補欄基本停滯，養殖戶對市場信心不足，不敢輕易補欄。后期大豬若集中出欄，市場生豬供應量將瞬間暴增，可能引發價格踩踏事件，導致豬價大幅下跌。

  不過，農業農村部 “反內卷” 調控政策落地帶來一定利好。政策要求控制新增產能、合理淘汰低產母豬，引導能繁母豬存欄量逐步下降。若能繁母豬存欄量月均降幅達到 1% 以上，將有效緩解未來 3 - 6 個月供應壓力。預計 9 月中下旬，中秋備貨需求將帶動價格出現短期反彈，反彈幅度預計在 0.5 - 1 元 / 公斤，一定程度上緩解養殖戶經濟壓力。

  （二）中長期：產能去化與消費復蘇的周期博弈從中長期來看，生豬市場將在產能去化與消費復蘇的周期中博弈。

  產能調控是影響市場的關鍵因素之一。目前政策引導能繁母豬存欄量向 3900 萬頭基準線回歸。歷史數據顯示，當能繁母豬存欄量低于 4000 萬頭時，次年生豬價格往往上漲。預計 2026 年春節后，能繁母豬存欄量若回落至 3800 萬頭以下，對應 2026 年下半年生豬供應將明顯減少，屆時豬價有望反轉。

  飼料成本方面，玉米、豆粕價格走勢備受關注。若未來玉米、豆粕價格回落 10%，將有效降低養殖成本 0.3 元 / 斤。這對養殖戶而言是重大利好，養殖成本降低意味著利潤空間擴大，有助于行業擺脫 “成本線附近掙扎” 的局面，為行業健康發展奠定基礎。

  消費端方面，隨著經濟逐步復蘇，居民消費能力有望提升，豬肉消費將逐漸回暖。節假日期間豬肉需求量通常大幅增加，預計 2025 年四季度，受元旦、春節等節日影響，豬肉消費將迎來旺季。但考慮 2026 年春節在 2 月中旬，春節備貨需求延后，今年四季度需求支撐力度相對有限。長遠來看，隨著居民生活水平提高，對豬肉需求仍將保持穩定增長，為生豬市場長期發展提供堅實保障。

  五、給養殖戶的實操建議

  面對當前生豬市場復雜形勢，養殖戶需采取切實可行措施降低損失，應對市場挑戰。

  （一）合理規劃出欄節奏

  有大豬存欄（130 公斤以上）的養殖戶，應把握當前市場價格相對穩定時機盡快出欄。后期大豬集中出欄將進一步增大市場供應壓力，價格可能大幅下跌。養殖戶應密切關注市場動態，根據養殖成本和預期利潤制定合理出欄計劃，避免盲目壓欄惜售，以免錯過最佳出欄時機導致損失擴大。

  （二）優化母豬存欄結構

  在能繁母豬存欄方面，養殖戶要加快淘汰低產母豬。低產母豬生產效率低下，且消耗大量飼料和養殖資源，增加養殖成本?？膳c專業種豬企業合作，引進優質種豬，提高母豬繁殖性能。同時，合理控制母豬存欄量，避免產能過剩，根據市場需求和自身養殖條件確定合適母豬存欄規模，實現養殖效益最大化。

  （三）加強成本控制

  飼料成本方面，養殖戶可與飼料供應商協商爭取更優惠價格，根據豬生長階段科學調整飼料配方，在保證豬營養需求前提下降低飼料成本。例如，豬育肥后期可適當減少蛋白質含量較高的飼料，增加能量飼料，滿足生長需求的同時降低成本。此外，要加強養殖場日常管理，降低水電、獸藥等其他成本支出，定期維護保養養殖設備，提高設備使用壽命，減少設備維修費用。

  （四）拓展銷售渠道

  除傳統生豬銷售渠道外，養殖戶可積極拓展其他銷售途徑。與當地屠宰企業建立長期合作關系，保證生豬穩定銷售。利用互聯網平臺開展線上銷售，直接對接終端消費者。部分養殖戶通過直播帶貨銷售生豬，提高銷售價格和產品知名度。還可考慮與肉類加工企業合作，將生豬深加工成火腿、臘肉等產品，提高產品附加值，增加收入來源。